道氏理论是所有市场技术分析研究的鼻祖，其创始人查尔斯·亨利·道建立了道琼斯财经新闻服务社，并被认为发明了股价平均指数，后来以他的名字命名的这套理论的基本原理是在他为华尔街日报撰写的社论中逐步提到的。1902年道去世后，他的接班人威廉姆·彼得·汉密尔顿继承了他的理论，并在其27年的股评写作生涯中加以组织与整理，使之成为今天我们所见到的道氏理论。
道氏理论的三大假设：
假设一：人为操作
指数或证券每天，每个星期的波动可能受到人为操作，次级折返走势也可能受到这方面有限的影响，比如常见的调整走势，但主要趋势不会受到人为的操作。有人也许会说庄家能操作证券的主要趋势，就短期而言，他如果不操作，这种适合操作的证券的内质也会受到他人的操作，就长期而言，公司的基本面的变化不会创造出适合操作证券的条件。总的来说，公司的主要趋势仍是无法人为操作，只是证券换了不同的机构投资者和不同的操作条件而已。
假设二：市场指数会反映每一条信息
每一位对于金融事务有所了解的市场人士，他所有的希望、失望与知识，都会反映在上证指数与深证成指或其他的指数每天的收盘价的波动中，因此市场指数永远会适当的预判未来事件的影响。如果发生火灾、地震、战争等灾难，市场指数也会迅速的加以评估。在市场中，人们每天对于诸如财经政策、扩容、领导人讲话、机构违规、创业板等层出不尽的题材加以评估和判断，并不断的将自己的心理因素反映到市场决策中，因此对大多数人来说，市场总是看起来难以把握和理解。
假设三：道氏理论是客观化的分析理论
成功利用它协助投机或投资行为，需要深入研究，并客观进行判断。当主观使用它时，就会不断犯错，不断亏损。一个不容忽略的事实是，市场中95%的投资者使用的是主观化操作，这95%的投资者绝大多数属于七赔二平一赚中的那七赔人士。
在了解道氏理论的三大假设以后，我们来学习一下道氏理论的五个定理。
定理一：道氏理论中的三种走势中，第一种走势最重要，它是主要趋势，整体向上或向下的走势称为多头市场或空头市场，期间可能长达数年。
第二种走势是次级的折返走势，是主要多头市场中的重要下跌走势，或是主要空头市场中的反弹，通常会持续数个月。
第三种走势通常较不重要，它是每天波动的走势。股票指数与任何市场都有三种趋势，短期趋势持续数天至数个星期，中期趋势持续数个星期至数个月，长期趋势持续数个月至数年。任何市场中这三种趋势必然同时存在，彼此的相向可能相反。
长期趋势是最为重要，也最容易被辨认、归类与了解，它是真正的长期投资者主要的参考，对于投机者较为次要。中期与短期趋势都附属于长期趋势中，中期趋势是专业投机者的主要考虑因素，它于长期趋势的方向可能相同，也可能相反，如果中期趋势严重背离长期趋势，则被人为是次级的折返走势或修正，次级折返走势必须谨慎评估，但不可认为是长期趋势的改变。
短期趋势最难预测，唯有短线客才会随时考虑它。
将价格走势归类为三种趋势并不是一种技术上的游戏，投资者如果了解这三种趋势而执着于长期趋势，也可以运用逆向的中期于短期趋势提升获利。
定理二：主要走势。主要走势代表着整体的基本趋势，通常称为多头市场或空头市场，持续事件可能在一年以内，乃至数年之久。正确判断主要走势的方向是投资行为成功与否的最重要的因素，没有任何已知的方法可以预判主要走势的持续期限。了解长期趋势即主要趋势，是成功投机或投资的最起码条件，一位投资者如果对长期趋势有信心，只要在进场时机上有适当的判断，便可以获得相当不错的获利。有关主要趋势的幅度大小与期限长度，虽然没有明确的预测方法，但是可以利用历史上的价格走势资料，以统计方法归纳主要趋势与次级的折返走势。
定理三：主要的空头市场。主要的空头市场是长期向下的走势，期间夹杂着重要的反弹，它来自于各种不利的经济因素，唯有股票价格充分反映可能出现的最糟糕情况后，这种走势才会结束。
空头市场会经历三个阶段，第一个阶段，市场的参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格，第二阶段，市场的卖压是反映经济状况与企业盈余的衰退，第三阶段，是来自于健全股票的失望性卖压，不论价值如何，许多人急于套现一部分的股票。
定理四：主要的多头市场。主要的多头市场是一种整体性的上涨走势，其中夹杂着次级的折返走势，平均的持续期间长于两年。在此期间，由于经济情况好转于投机活动转盛，所以投资性于投机性的需求增加，并因此推高股票价格。
多头市场有三个阶段。第一阶段，人们对于未来的景气恢复信心，第二阶段，股票对于已知的公司盈余改善产生反映，第三阶段，投机热潮转炽而股价明显膨胀，这阶段的股价上涨是寄于期待于希望。多头市场的特色是所有主要指数都持续一直走高，回调走势不会跌破前一个次级折返走势的低点，然后再继续上涨而创新高价。在次级折返走势中，指数不会同时跌破先行的重要低点。
定理五：次级折返走势。次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势，或空头市场中重要的上涨走势，持续的时间通常在三个星期至数个月。此期间内，折返的幅度为前一次级折返走势结束之后，主要走势幅度的33%至66%。次级折返走势经常会被误以为是主要走势的改变，因为在多头市场的初期走势，显然可能仅是空头市场的次级折返走势。相反的情况则发生在多头市场出现的顶部。次级折返走势即修正走势是一种重要的中期走势，它是逆于主要趋势的重大折返走势，判断何者是逆于主要趋势的中期走势，这是道氏理论中最微妙与最困难的一环。
判断中期趋势是否为修正走势时，需要观察成交量的关系。修正走势之历史的统计资料、市场参与者的普遍态度，各个企业的财务状况、整体状况、财政部的政策、以及其他许多因素。
道氏理论的许多原理蕴含于我们日常使用的各种投资术语中，只不过一般人并没有察觉而已。研究道氏理论的基本原理之后，我们具备了一种重要的知识和观念，这种重要的知识和观念是指导我们在证券市场获利的根本。